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　　证监会10月25日发布公告称，证监会创业板发审委当日审核了上海安科瑞电气股份有限公司首发申请，公司申请获通过。

　　上海安科瑞成立于2003年，主营业务为用户端智能电力仪表的研发、生产和销售（用户端智能电力仪表通过测量相关电力参数，跟踪用电设备或线路的运行状况，实现电力监控、电能管理和电气安全的功能。每台用户端智能电力仪表测量的数据都即时传输到计算机管理系统，汇总分析采集的数据后，管理员可以在人机交互界面掌握整个用电系统的运行情况，便于发现和解决用电故障，找出高耗能的原因，实现可靠用电、安全用电和节约用电）。用户端智能电力仪表主要用于较为复杂的用电场合，如建筑楼宇、工矿企业和基础设施等，上海安科瑞的产品已经应用于北京奥运会场馆、上海世博会场馆等重大工程项目。

　　记者了解到，随着国家对智能电网和物联网的加大投入，用户端智能电力仪表行业是具备发展活力、未来竞争日趋激烈的新兴行业。

　　上海安科瑞一经在创业板上市，势必创造一段财富神话。但其能否在这个颇具前景的市场上走得长远，逐步摆脱创业板公司共有的业绩不稳定、经营风险高、退市风险大等困扰？

　　股东多为竞争对手前员工

　　招股说明书在介绍上海安科瑞电气股份有限公司的前身上海安科瑞电气有限公司时有如下表述：有限公司由周中、夏祥彬、吴建明、朱芳、汤建军、夏晓东6名自然人股东于2003年6月以货币资金300万元出资设立。由于与原工作单位可能产生劳资纠纷，自然人股东周中、吴建明、朱芳、汤建军、夏晓东分别委托其亲属代为持股。

　　2004年11月，周中等5人担忧的“可能的劳资纠纷”出现。这一劳资纠纷在招股说明书的附件《上海安科瑞电气股份有限公司股本演变情况说明》中有详细说明。

　　资料显示，周中等5人在出资成立上海安科瑞之前，均曾在江阴长江斯菲尔电力仪表有限公司（现已更名为江苏斯菲尔电器股份有限公司）工作，其中周中、吴建明、汤建军分别为斯菲尔公司的副总经理、副总经理、生产部经理，朱芳为副总经理兼市场部经理，夏晓东为营销员。

　　在上海安科瑞电器有限公司成立一年半之后，斯菲尔公司以上述5人违反竞业限制义务为由申请仲裁。江阴市劳动争议仲裁委员会于2005年6月作出仲裁裁决书，认定周中、吴建明的竞业限制义务已自行终止；对斯菲尔公司提出的汤建军违反竞业限制主张不予支持。但周中、吴建明、汤建军对《保密协议书》中未进入公知状态的商业秘密仍负有保密义务。

　　记者了解到，三人与斯菲尔公司签订的《保密协议书》已于2006年7月之前期满终止。此外，裁决还要求朱芳、夏晓东继续履行《保密协议书》约定的义务并分别支付违约金10万元。

　　对上述情况，保荐机构和发行人律师均认为，上述股东与斯菲尔公司基于保密和竞业限制义务的纠纷已经全部了结，保密及竞业限制的义务终止时间距今已超过4年，诉讼时效已经期满，不存在纠纷或潜在纠纷；上述股东与原工作单位之间曾经发生的劳资纠纷不构成重大违法行为；根据相关裁定和判决，发行人无需对上述股东与斯菲尔公司之间的纠纷承担连带责任，上述纠纷对发行人的生产经营不构成重大影响，对发行人本次发行上市不构成实质性障碍。

　　但从招股书提供的数据来看，斯菲尔公司无疑是上海安科瑞的重要高管和技术人员提供者，除了上述5人以外，上海安科瑞现任副总经理姜龙、现任股东曾新民也曾分别为斯菲尔公司的技术研发工作和营销员。

　　记者查询斯菲尔公司的资料了解到，江苏斯菲尔电气股份有限公司是进入电力仪表行业较早、行业知名度较高的企业，在国内工矿企业用电系统领域占有较大市场份额，是上海安科瑞的国内主要竞争对手之一，且两家公司的生产基地均在江苏省江阴市。

　　招股说明书和股本演变情况说明并未写明周中等5人离开斯菲尔公司的原因。截至记者发稿前，上海安科瑞董事会秘书的电话一直无人接听，记者也无从得知当初多名高管离开斯菲尔公司的原因。

　　以销定产 产销结合尚好

　　从整个行业的发展来看，上海安科瑞进入行业的时间较晚，但与国内外其他同行业企业相比，尤其是技术先进、品种齐全、资本雄厚、管理先进的国际电气巨头如施耐德电气集团、法国索克曼溯高美电气集团公司等大型跨国企业相比，其尚处于弱势的竞争地位。

　　不过招股说明书显示，3年报告期内，上海安科瑞的营业收入处于持续上升状态，2010年营业收入破亿，达1.23亿元，2009年和2008年的营业收入分别为8683.22万元和7039.19万元。这与其独特的业务模式分不开。

　　记者了解到，上海安科瑞采用以销定产的业务模式，即销售部门承接业务后，技术研发部门依据客户的要求制定产品设计方案，生产部门根据销售合同和产品设计要求自主组织生产，采购部门根据生产部门以及系统集成部的要求采购原材料或外购设备（如计算机、交换机、UPS电源、电缆、转接线等）。