合康变频作为国内变频器行业的领军企业,日前记者邀请到合康变频副总经理王冬交流2011年报及公司业务等话题,以下为访谈内容整理:
1、谈公司运营状况
提问:公司去年1-10 月确认的软件退税累税2200万,基本上等于全年营业外收入。有研究报告据此认为公司有递延业绩的倾向。请问如何理解?
王:不是我们想啊,是2010软件退税政策年底到期,2011年的政策到年底才出来,2011年底前税务局突击将前几个月的退了,还有一些没退,问一些软件企业的朋友你就会很清楚了,或者看一些上市公司的公告。
提问: 为什么合康这几年的经营现金流都是负值?
王:行业特点、公司的快速发展、用付款换取供应商优惠等因素决定的:公司的产品是定制的、需要调试安装的设备,分期回款,回款周期较长,而供应商的款一般账期2-3月,所以公司在快速发展时出现现金流负值比较正常。2011年现金流负值较大,是因为强化供应链、优化成本而收购两家供应商,原来能占款的变成了连他们的存货都合并到报表内,这个因素占到8000万元左右。
提问:请教王总,2011年净资产收益率9.23%,没有达到股权激励要求,限制性股票153.2 万股失效,同时公司董终止首期股权激励计划第三、四期限制性股票306.4 万股的实施。如何看待因此可能带来的核心员工流失的情况?公司未来还会重启新的股权激励计划吗?
王:核心员工的我们已经提前做好相关工作,相关的措施得到大家的充分理解和支持,不会引起任何的问题。股权激励仍然将是公司未来考虑的激励手段之一,但一定会配合其他措施、综合兼顾。
网友提问:公司2011年高性能变频器爆发式增长,实现收入9027.98万元,同比增154.25%。请问2012年这块业务总营收预期是多少?还能继续维持2011年的增速吗?
王:抱歉,限于相关规则,我不能给出具体预期,只能说肯定有增长。
提问:如何看PE减持?
王:他们本次减持是先拿回本,这是他们的生意,天经地义,就象我们卖设备要回收货款一样。至于能赚多少,是市场给的,而且一定整个PE市场一定会向风险收益相匹配的方向前进,这几年好项目无数人抢,有眼光的PE投资者特别重视增值服务都证明了这点。
2、谈公司业务
提问:预计合康变频的中低压变频器今年将放量增长,公司在这块市场的战略是要做到前三,能否谈谈具体实现路径?
王:放量增长是因为公司在这方面基数较小,具体的实现路径为:1、高压的交叉用户,11年贡献了较大比例的订单,12年这仍然存在且会有增长;2、中低压的产品线齐全,会开发一些代理客户;3、专用设备配套的市场,正在开发。
网友提问:有个简单问题请教一下,“随着能源价格的上涨,企业应用高压变频器节能的效益越来越明显,回收期只有1-2 年,企业改造动力较强。”能不能具体介绍一下?另外宏观经济下调可能影响增量市场,但不太会影响存量改造市场是什么意思?
王:另外宏观经济下调可能影响增量市场,但不太会影响存量改造市场:因为存量市场的改造基本上不涉及工艺的改造,主要目的是节能,因为现在节能减排的相关行政手段越来越直接,所以影响不大,但如果经济持续下调,肯定会影响的,一方面是资金面的问题,另外一方面是:开工不足了,设备改造动力小了,节能的压力也小了啊
提问:合康变频的高性能产品主要是进口替代,目前都是销售给公司的几家传统客户,能否介绍一下2011年业绩中有没有销售给新客户的单子?未来如何开拓新客户,或者销售目标主要还是老客户?
王:公司在高性能产品领域的客户都是煤矿行业,新客户也是煤矿领域的,现在中国稍大一点的矿业集团基本上都有我们的产品。现在煤矿行业产权整顿,集中度越来越高,应该说主要是老客户,口碑非常重要。
提问:2012年高压变频器的价格会如何走向?公司在今年的资金投入将主要放在哪些方面?
王:价格问题刚才谈过;今年的资金主要投入武汉基地建设及流动资金,扩大营业规模。同时寻找合适的并购机会。