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　　西门子电力网讯：既不能通过改组董事会掌控它，又很难获得可观的分红，GE的这33亿元投资真让人感到蹊跷！

　　2013年8月28日，随着中国西电非公开发行的成功，历时一年之久，在业界早已传的沸沸扬扬的GE参股西电一事终于尘埃落定。

　　中国西电是西电集团的上市公司，后者是中国输配电设备领域重要的央企。此次，中国西电以每股4.4元的价格(较定价基准日前二十个交易日交易均价溢价13.08%)向GE定向发行了7.69亿股股票。其中GE总斥资33.83亿元，发行后占中国西电15%的股份。

　　为对此表示庆祝，一周之后双方还举行了名为“中国西电与通用电气成功建立战略联盟”的发布会。从发布会上的照片来看，中国西电董事长张雅林以及GE全球副总裁乔？拉万都笑的颇为灿烂。

　　其中，张雅林笑的如此灿烂并不难理解。2011年的中国西电巨亏5亿多元，2012年在销售收入高达124.8亿元的情况下，扣除非经常性损益的净利润也只有区区的3864.7万元。借此，中国西电至少可以获得一笔不菲的现金。让人困惑的是，GE全球副总裁乔？拉万为什么也笑的这么灿烂呢？

　　33.83亿元毕竟不是一个小数目，如果将这笔巨资放在银行，按照4%的年利率计算，一年的利息就是1.35亿元。从西电目前糟糕的业绩来看，凭借其股息和分红，GE恐怕每年连机会成本都收不回来，更别提额外获利了。有趣的是，GE还自愿承诺十年内不转让本次发行的股份。如此看来，GE此举应该不是财务性投资。

　　那么，斥巨资参股这样一家业绩不佳、自己又无法掌控的企业，GE图的到底是什么呢？

　　GE的动机

　　一般来说，当这种情况发生时，无非就两种可能。其一，伺机而动，逐步扩大持股比例，进而“控制”参股的企业。其二，在其它方面得到补偿。

　　考虑到GE只持有中国西电15%的股份，与其第一大股东西电集团的51%相差太多。作为输配电设备领域重要的央企，西电集团也不太可能会允许自己唯一的上市公司被GE控股。应该说，第一种可能性发生的概率较小。

　　难道说，GE是想在其它方面得到补偿？正如GE所说，这次合作是战略性的。那么，GE的战略需求又在哪里呢？

　　西电公告中的一小段文字启发了笔者：

　　“发展海外业务，推动国际化经营一直是公司的战略重点之一，而海外输配电设备招标往往是采取一次、二次设备成套投标的形式；国内输配电设备招标同样存在一次、二次设备成套投标的发展趋势。因此，提高一次、二次设备产品的成套性、为用户提供整体的解决方案必然是今后公司开拓国内外市场的必由之路。”

　　其中，一次设备是指直接参与电能的发、输、配电的主系统上所使用的设备，如发电机、变压器、断路器、隔离开关、母线、电力电缆和输电线路等。二次设备是指完成对电力系统的操作控制、运行监视测量和继电保护等功能的设备，包括继电保护装置、各种自动控制装置、测量计量设备、通信以及操作电源等部分。