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　　西门子智能家居网讯：在逆境挣扎中的万家乐，业绩终于出现了明显改善，从盲目的多元化中找到了适合自身发展的双轮驱动路线。

　　不过规模制胜、品牌为王的厨电行业，正逐步进入双寡头时代。对于一个二线品牌来说，不具备成本采购优势、营销费用捉襟见肘，万家乐的未来发展前景仍不容乐观。

　　转型改善造血能力

　　处在转型期的厨电企业万家乐交出了2015年成绩单。报告期内，公司实现营业收入41.3亿元，同比增长6%；实现营业利润2.34亿元，同比增长3%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为9164万元，同比下滑12%。

　　值得注意的是，作为考察公司造血能力的重要指标，报告期内万家乐现金流为5.03亿元。与2014年相比，经营状况出现较大改善。2014年万家乐公司年报显示现金流为负值。

　　一直以来万家乐公司现金流状况极不理想，多次的财报均显示现金流为负值。一位不愿具名的证券分析师指出，经营性现金流量净额体现了企业期末所能支配的现金量。经营性现金流较大，意味着企业更具自我造血功能，支付能力更有保障。如果现金流小于零，则意味着经营中存在入不敷出的问题，那时企业必须通过再融资或占用本应投资的长期资金来维持流动资金需求，限制了企业的发展能力。

　　对于此次现金流的改善，万家乐在年报中解释称，经营活动产生的现金流量净额同比增加，投资活动产生的现金流出同比增加，主要由于公司将日常生产经营所收到的银行承兑汇票贴现产生经营现金流入，同时将该现金流入用于购买银行短期理财产品导致投资活动现金流出增加。

　　此外，据记者观察，万家乐在报告期内股权资产减少100%，原因是转让广州市用佳电子有限公司全部股权及清算佛山市威豹金融押运有限公司。

　　万家乐经营状况出现改善也和走出多元化的盲目期有很大的关系。目前，万家乐转型思路已然清晰，财报数据显示，万家乐厨卫家电系列收入25.7亿元，占整个上市公司的营收比重为62.16%；第二大品类为变压器等系列产品，占比37.5%。另外，厨卫等系列产品毛利率为30%，变压器还略高于厨电，为34.66%。

　　不过，变压器行业不容乐观，输配电行业的原材料和人力成本均在上升。

　　多元化已见雏形

　　上世纪80年代曾经以“万家乐、乐万家”广告语火遍大江南北的中国厨电第一品牌万家乐，近年来却显得无所适从。传统厨电企业市场份额不断被综合性厨电企业和两大高端白电品牌方太、老板电器所蚕食。

　　为了改善经营状况，万家乐希望通过多元化提升企业盈利能力。2013年万家乐通过下属全资子公司顺特电气有限公司收购施耐德电气东南亚（总部）有限公司持有的顺特电气设备有限公司10%的股权。交易完成后，万家乐间接持有顺特设备60%的股权，成为顺特设备的控股股东。

　　近年来，万家乐还不断进行理财投资，2012年底就斥资1亿元参股一家保险公司20%股权进行理财投资。

　　“业务零星而且多元化方向繁多，一方面说明企业资金压力不足，此外，也表明万家乐在摸索一条更适合自身发展的道路。”北京高盛吉狮文化传播公司首席分析师马俊颖认为。

　　目前，万家乐的“厨电+输电设备”的模式已经确定。万家乐在财报中称，公司有效推动了两大主营业务产品的升级换代和销售增长。